Що таке альтернативна інвестиційна компанія
Що таке ASI?
ASI, тобто альтернативна інвестиційна компанія, — це приватний інвестиційний фонд, який діє у формі компанії. Його єдине завдання, визначене законом, — залучати капітал від інвесторів і вкладати його відповідно до встановленої інвестиційної політики, в інтересах цих інвесторів (ст. 8a ustawa z 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (закон від 27 травня 2004 року про інвестиційні фонди та управління альтернативними інвестиційними фондами)).
Найпростіше: ASI об'єднує капітал групи свідомих інвесторів, щоб разом інвестувати в компанії та проєкти, недоступні з брокерського рахунку, — приватні, нерухомісні та інфраструктурні операції. Натомість інвестор набуває акції фонду й бере участь у його результатах.
Як це працює: фонд і керуюча компанія
Конструкція ASI спирається на два суб'єкти з чітко розділеними ролями:
Фонд (ASI) — у нас це командитно-акціонерне товариство. Саме в ньому міститься майно: інвестори набувають іменні акції та стають акціонерами. Вони відповідають лише в межах внесеного капіталу.
Керуюча компанія (ZASI) — господарське товариство, яке ухвалює інвестиційні рішення, відповідає за відповідність законові та звітує до Комісії фінансового нагляду (KNF). ZASI внесена до публічного реєстру KNF — це може перевірити кожен.
Такий розподіл ролей — це запобіжник: майно інвесторів відокремлене від майна та ризиків керуючої компанії.
Реєстр KNF і обов'язки перед наглядом
Керуюча компанія MOTIVA ASI діє на підставі запису в реєстрі керуючих ASI, який веде KNF (№ PLZASI00449, запис від 16 лютого 2026 р.). Із записом пов'язані обов'язки: щорічні звіти до KNF про фонд та його активи, перевірена аудитором фінансова звітність, моніторинг установлених законом лімітів активів, а також розкриття інформації щодо сталого розвитку (SFDR). Реєстрова форма діяльності означає законодавчий ліміт активів під управлінням — до еквівалента 100 млн євро.
Чесно: запис у реєстрі — це не те саме, що ліцензійний дозвіл, який мають товариства з управління інвестиційними фондами. Саме тому законодавець обмежив коло інвесторів ASI особами, які розуміють, у що інвестують, — про це нижче.
Порівняння форм інвестування
| Критерій | ASI | Відкритий фонд (FIO) | Самостійне інвестування |
|---|---|---|---|
| Доступ до приватних операцій | Так — це його суть | Ні / дуже обмежений | Так, але наодинці |
| Нагляд і звітність | Реєстр KNF, річні звіти, аудит | Повна ліцензія KNF | Немає |
| Ліквідність | Обмежена, горизонт у кілька років | Висока (щоденна оцінка) | Залежить від активу |
| Коло інвесторів | Професійні клієнти | Загальнодоступний | — |
| Диверсифікація та масштаб | Спільний капітал багатьох інвесторів | Широка, публічні ринки | Обмежена власним капіталом |
Хто може інвестувати?
Закон резервує інвестування в ASI, якою керує реєстровий суб'єкт, для професійних клієнтів. Ними за законом є фінансові установи та великі підприємства. Фізична особа або менша компанія може бути визнана професійним клієнтом за власною заявою — після виконання законодавчих умов, зокрема декларування внеску в розмірі щонайменше еквівалента 60 000 євро з власних коштів та позитивної оцінки інвестиційних знань і досвіду (ст. 70k закону).
Ці пороги — не бар'єр заради бар'єра. Вони захищають обидві сторони: до фонду приходять інвестори, які розуміють ризик приватних інвестицій і можуть собі його дозволити.
Від розмови до акцій — шість кроків
Розмова
Дізнаємося про твої цілі та відповідаємо на запитання — без жодних зобов'язань.
Категоризація
Перевіряємо статус професійного клієнта (заява, анкета знань і досвіду, декларація внеску).
Документи
Ти отримуєш статут фонду, інвестиційну політику та інформацію про ризики. Читаєш, запитуєш, консультуєшся.
Набуття акцій
Підписуєш документи про набуття акцій, вносиш внесок і потрапляєш до реєстру акціонерів, який веде Dom Maklerski BDM S.A.
Життя інвестиції
Отримуєш щорічну оцінку та звітність, а за суттєвих подій у портфелі — поточну інформацію.
Вихід
Прибуток реалізується через події ліквідності портфеля: продаж компаній, дивіденди, викуп акцій — відповідно до статуту. Відчуження акцій третій особі потребує згоди керуючої компанії (законодавча вимога).
Про ризик — без дрібного шрифту
Інвестиція в ASI пов'язана з ризиком втрати частини, а навіть усього вкладеного капіталу. Результати не гарантовані, а приватні інвестиції бувають непередбачуваними. Ліквідність обмежена: немає щоденних котирувань і гарантії викупу, горизонт вимірюється роками. Портфель може бути сконцентрований на кількох проєктах, а закордонні інвестиції несуть валютний, правовий і політичний ризик. Ми говоримо про це відкрито, бо довіра, збудована на замовчуваннях, не переживе першого важкого кварталу.
Найчастіші запитання
Чим ASI відрізняється від інвестиційного фонду з TFI?
ASI — це приватний фонд у формі компанії: інвестор є акціонером, портфель будують приватні операції, а коло інвесторів обмежене законом. Фонди TFI діють на повній ліцензії KNF і доступні широкому загалу, але рідко сягають приватних активів.
Яка мінімальна сума інвестиції?
Для фізичної особи законодавчою умовою визнання професійним клієнтом є, зокрема, задекларований внесок щонайменше в еквіваленті 60 000 євро з власних коштів. Деталі обговорюємо індивідуально.
Чи наглядає KNF за MOTIVA ASI?
Керуюча компанія внесена до реєстру керуючих ASI, який веде KNF (№ PLZASI00449), і підлягає обов'язкам звітності перед Комісією. Запис у реєстрі не тотожний ліцензійному дозволу TFI — саме тому закон обмежує коло інвесторів професійними клієнтами.
Чи можу я вийти з інвестиції раніше?
Акції ASI іменні, а їх відчуження потребує згоди керуючої компанії — це законодавча вимога, яка захищає інших акціонерів. Ліквідність забезпечують портфельні події: продаж компаній, дивіденди, викуп акцій.
У що конкретно ви інвестуєте?
У три напрями: логістику та інфраструктуру експорту, енергетику й охорону здоров'я. Кожну інвестицію ведемо в окремій цільовій компанії та описуємо інвесторам перед рішенням.
Як заробляє керуюча компанія?
На засадах, визначених у документах фонду, які розкриваються інвесторові до набуття акцій. Винагорода побудована так, щоб преміювати результат інвесторів, а не сам обсяг активів.
Як виглядає звітність?
Щорічна оцінка активів, фінансова звітність, перевірена аудитором, річний звіт до KNF та поточна інформація про суттєві події портфеля.
Чи може ASI залучати борг?
Інвестиційна політика допускає боргове фінансування в межах визначених лімітів. Важіль застосовуємо за проєктами, у цільових компаніях, без регресу до всього фонду там, де це можливо.
Чи можу я інвестувати як компанія?
Так. Компанії, що відповідають законодавчим критеріям розміру, є професійними клієнтами за законом; решта можуть подати заяву про такий статус.
З чого почати?
З розмови. Напиши на контактну адресу — відповідаємо на кожне запитання, перш ніж попросимо будь-який підпис.