Czym jest alternatywna spółka inwestycyjna

ASI, czyli alternatywna spółka inwestycyjna, to prywatny fundusz inwestycyjny prowadzony w formie spółki. Jego jedynym zadaniem — określonym w ustawie — jest zbieranie kapitału od inwestorów i lokowanie go zgodnie z ustaloną polityką inwestycyjną, w interesie tych inwestorów (art. 8a ustawy z 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi).

Najprościej: ASI łączy kapitał grupy świadomych inwestorów, aby wspólnie inwestować w spółki i projekty niedostępne z poziomu rachunku maklerskiego — transakcje prywatne, nieruchomościowe, infrastrukturalne. W zamian inwestor obejmuje akcje funduszu i uczestniczy w jego wynikach.

Konstrukcja ASI opiera się na dwóch podmiotach o jasno rozdzielonych rolach:

Fundusz (ASI) — u nas spółka komandytowo-akcyjna. To w niej znajduje się majątek: inwestorzy obejmują akcje imienne i stają się akcjonariuszami. Odpowiadają wyłącznie do wysokości wniesionego kapitału.

Zarządzający (ZASI) — spółka kapitałowa, która podejmuje decyzje inwestycyjne, odpowiada za zgodność z prawem i raportuje do Komisji Nadzoru Finansowego. ZASI figuruje w publicznym rejestrze KNF — każdy może to zweryfikować.

Ten rozdział ról to mechanizm bezpieczeństwa: majątek inwestorów jest oddzielony od majątku i ryzyk zarządzającego.

Zarządzający MOTIVA ASI działa na podstawie wpisu do rejestru zarządzających ASI prowadzonego przez KNF (nr PLZASI00449, wpis z 16 lutego 2026 r.). Z wpisem wiążą się obowiązki: coroczne raporty do KNF o funduszu i jego aktywach, badane przez biegłego rewidenta sprawozdania finansowe, monitorowanie ustawowych limitów aktywów oraz ujawnienia dotyczące zrównoważonego rozwoju (SFDR). Rejestrowa forma działalności oznacza ustawowy limit aktywów pod zarządzaniem — do równowartości 100 mln euro.

Uczciwie: wpis do rejestru to nie to samo co zezwolenie licencyjne, którym legitymują się towarzystwa funduszy inwestycyjnych. Dlatego ustawodawca ograniczył krąg inwestorów ASI do osób, które rozumieją, w co inwestują — o czym niżej.

Ustawa zastrzega inwestowanie w ASI zarządzane przez podmiot rejestrowy dla klientów profesjonalnych. Są nimi z mocy prawa instytucje finansowe oraz duże przedsiębiorstwa. Osoba fizyczna lub mniejsza spółka może zostać uznana za klienta profesjonalnego na własny wniosek — po spełnieniu ustawowych warunków, w tym zadeklarowaniu wkładu w wysokości co najmniej równowartości 60 000 euro ze środków własnych oraz pozytywnej ocenie wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego (art. 70k ustawy).

Te progi nie są barierą dla samej bariery. Chronią obie strony: do funduszu trafiają inwestorzy, którzy rozumieją ryzyko inwestycji prywatnych i mogą sobie na nie pozwolić.